Куда больше: рост ключевой ставки, прогнозы, решения

На крайнем заседании 25 октября ЦБ поднял ключевую ставку до исторического максимума – с 19% до 21% годовых. Связано такое повышение с тем, что инфляция складывается существенно выше июльского прогноза. Замедления её недостаточное для достижения намеченной цели в 4%. В связи с этим Центробанк допустил возможность и дальнейшего её повышения. Всё о прогнозах и причинах изменений ключевой ставки в сегодняшней статье. 

Влияние инфляции

Сейчас годовая инфляция составляет 8,4%, так что Центральным банком был скорректирован прогноз: по итогам 2024 года инфляция будет находиться в диапазоне 8-8,5%, а рост ипотечного кредитования составит 8-11% (вместо 7-12%). ЦБ поднял ключевую ставку ещё и потому, что доступность денег и большой их оборот (проинфляционные эффекты) вызывают дополнительные бюджетные расходы и связанное с ними расширение дефицита федерального бюджета. Предложения не могут удовлетворить уровень поднявшегося спроса, из-за чего идёт слишком масштабное удорожание. Именно это нужно предотвратить и исправить. 

Ключевая ставка и инфляция

Высокая ключевая ставка ведёт к увеличению рыночных. А они, в свою очередь, поддерживают сберегательные настроения граждан. Завершение безадресной льготной ипотеки, рост ставок и ужесточение макропруденциальной политики приводят к охлаждению розничного кредитования.  Для восстановления устойчивого роста кредитования необходимо ускорить формирование нужных денежно-кредитных условий – тут тоже поможет повышение ключевой ставки. 

Мнение ЦБ

Заседание 25.10.24

В сентябре темпы роста цен значительно ускорились, отходя от базового сценария. От целевого значения так же достаточно сильно отличается и базовая инфляция – 4% (целевое) и 9% (нынешнее). По этим данным можно сказать, что признаков замедления инфляции не наблюдается.  Тем не менее, регулятор продолжает считать уровень инфляции в 4% целевым (до 2026 года), несмотря на сильное отклонение от него. Утверждается, что без повышения ключевой ставки, инфляция была бы ещё выше.  Для удержания роста цен в 2025 году планируется сильнее ужесточить денежно-кредитную политику, ведь перегрев экономики оказался выше ожидаемого. И, хоть общекредитная активность замедляется, делает она это незначительно, потому что выдачи в корпоративном секторе остаются высокими. Корпоративный сектор не так чувствителен к повышению ключевой ставки, поэтому там сохраняется высокий показатель кредитования по льготным программам, господдержке и проектному финансированию. 

Декабрьское заседание

ЦБ допускает возможность значительного повышения ключевой ставки в результате декабрьского заседания. Вариант сохранения ключевой ставки, уже известно со слов Эльвиры Набиуллиной, не рассматривается. Напротив, рассматривается вариант повышения ключевой ставки на 20%, на 21% и выше – то есть на 4 процентных пункта и больше.