Главное с собрания Совета директоров 21.03
Каждый раз после собрания Совета директоров, на котором решается какой будет ключевая ставка, Эльвира Набиуллина выступает со своим заявлением относительно того, что обсуждалось. По сути каждый раз, примерно раз в месяц, мы делимся с вами информацией о том, что происходит в экономике страны, какие тенденции, что изменилось и насколько близки мы к базовому сценарию. В сегодняшней статье: инфляция и экономика
Инфляция
Инфляция — это экономический процесс, при котором цены на товары и услуги увеличиваются, а покупательная способность денег снижается. По данным Минэкономразвития, на неделе с 18 по 24 марта 2025 года инфляция в России составила 0,12%. В годовом выражении значение достигло 10,11% (неделей ранее — 10,08%).
По мнению Международного валютного фонда (МВФ), инфляция в России остаётся высокой и значительно превышает целевой показатель ЦБ России, который составляет 4%. Центральный Банк России в марте подтвердил прогноз по инфляции в РФ в 2025 году в интервале 7,0–8,0% и 4% в 2026 году.Из заявления Набиуллиной
→ Инфляция остается высокой. Она в значительной степени отражает сохраняющееся давление со стороны спроса. Прежде всего об этом можно судить по показателям ее устойчивой части. Базовая инфляция хотя и замедляется, но находится вблизи 10%. Это значит лишь то, что смягчать денежно-кредитные условия ещё рано, так что ждать снижения ключевой ставки в ближайших кварталах не стоит. → При этом текущие темпы роста цен с начала года постепенно снижаются. И если услуги и продовольствие по-прежнему дорожают высокими темпами, то по непродовольственным товарам рост цен замедлился до умеренных значений. Причем это замедление в первую очередь затронуло сегмент товаров длительного пользования — машины, бытовую технику, мебель, — а цены на них наиболее чувствительны к политике Банка России и динамике курса. → Наряду с политикой Центробанка, на динамику цен повлияло и укрепление рубля. Дальнейшая ситуация на валютном рынке будет зависеть от фактического изменения внешних условий. Пока преждевременно делать выводы о масштабе влияния этого фактора на будущую динамику инфляции. → Инфляционные ожидания населения в марте продолжили снижаться и опустились до 12,9% — это минимальное значение с сентября прошлого года. Ускорилось снижение ценовых ожиданий предприятий. Вместе с тем уровни инфляционных ожиданий остаются повышенными, и это препятствует более ощутимому замедлению инфляции.Укрепление рубля
С начала 2025 года рубль укрепился на 26%, опустившись ниже 85 рублей за доллар. Среди главных факторов укрепления назвали рост продаж валюты экспортёрами и снижение геополитической напряжённости.Некоторые эксперты дают прогнозы по курсу рубля на ближайшее время:
- Фёдор Сидоров, основатель «Школы практического инвестирования», считает, что в ближайшее время курс рубля будет колебаться в диапазоне 79–90 рублей за доллар. По его словам, на динамику курса будут влиять макроэкономические и геополитические факторы
- Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», полагает, что летом курс доллара может вернуться к отметке в 90 рублей. Причиной для ослабления рубля, по его словам, станет снижение ключевой ставки Центробанка
- Алина Попцова, аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал», прогнозирует курс доллара в пределах 80–92 рублей в ближайшие месяцы. На горизонте года средний курс доллара к рублю, по её словам, составит примерно 95 рублей
Экономика
Экономика — это система, которая охватывает производство, продажу, распределение, а также потребление товаров и услуг.
В начале года экономическая активность немного замедлилась по сравнению с концом прошлого года. Это соответствует февральскому прогнозу Банка России. Связано снижение активности с тем, что граждане из-за строгих денежно-кредитных условий изменили своё потребительское поведение, предпочитая сбережения как способ использования денежных средств (вклады, инвестиции). При этом потребительская активность в январе оставалась высокой. Дополнительный импульс потреблению придал ускоренный рост зарплат в конце года. Объективно оценить динамику зарплат можно будет лишь после получения данных второго квартала. Предварительная информация о потреблении в феврале и марте смешанная. Продолжают поступать данные о том, что компании переносят сроки реализации инвестиционных проектов. При этом уже начатые проекты не останавливаются, в том числе благодаря накопленной прибыли прошлых лет. По итогам 2024 года финансовый результат компаний снизился. Но по историческим меркам объем прибыли достаточно высокий — как в целом по экономике, так и в большинстве секторов. И сегодня эта прибыль может быть источником финансирования инвестиционных проектов. На рынке труда ситуация остается напряженной. В то же время появилось больше сигналов о снижении дефицита кадров. Признаки умеренного замедления внутреннего спроса и постепенного снижения напряженности на рынке труда говорят о том, что экономика скорее идет по траектории мягкой посадки, без резких колебаний. Значит, действия регулятора возымели эффект, хоть и со значительной задержкой.
27 марта 2025